上周出炉的基本面数据和地产销售高频数据全体延续颓势，然则角落变化上也有亮点，不外从市集走势来看，现时依然处于往复计谋而非基本面的阶段。
咱们意会市集对计谋的博弈可能分两个层面：一是有打算层“思不思”（计谋立场），二是具体“怎样作念”（计谋笃定）。咱们延续此前不雅点，以为国庆节前后的风险偏好提高依然基本订价了“思不思”，当今投入了博弈计谋“怎样作念”的阶段。各个部委对于一揽子稳经济计谋的新闻发布会或依然告一段落，下一个重磅计谋笃定的不雅测点省略率是在东谈主大常委会。
国庆节后的两周，A股和转债市集阅历了较为充分的更始，债市也有一定的成就。
在东谈主大常委会召开之前，在重磅会议和基本面数据缺位的情况下，将来这段时候股债市集全体上可能会守护触动样式。具体来看，对于A股和转债，咱们以为全体风险不大，展望近期将以结构性行情为主；对于债市，咱们依然以为利率债的趋势性行情需要恭候，但信用债尤其城投债的成就行情可能还有较大空间。
一、资金面
上周（10/12-10/18）央行净回笼资金3015亿元，其中逆回购投放9944亿元，逆回购到期3469亿元，MLF到期7890亿元，国库现款定存到期 1600亿元。
资金利率下行，单据利率分化。与前一周（10/8-10/12）比较，上周R001 均值下行 4bp至1.56%，R007均值下行14bp至1.85%；DR001下行6bp至1.43%，DR007均值下行4bp至1.61%。FR007-1Y互换利当先下后上，至上周五（10/18），半年/3M国股银票转贴现价钱分手为1.00%、0.32%，较10月12日分手上行8bp、下行11bp。
资金面延续宽松
数据起首：wind；时候区间：20240101-20241018，以上数据仅供默示，不预示其将来进展，不组成实质投资冷漠，投资须严慎。
上周（10/14-10/18）同行存单刊行 6160 亿元，较前一周（10/7-10/13）上升5266亿元，到期5165亿元，净融资额996亿元，较前一周上升3198亿元。从价钱来看，上周半年和一年期AAA国股同行存单收益率基本抓平于前一周。
AAA国股同行存单到期收益率基本抓平
数据起首：wind；时候区间：20240101-20241018，以上数据仅供默示，不预示其将来进展，不组成实质投资冷漠，投资须严慎。
二、债券市集
继财政部开会后，上周四国新办地产新闻发布会召开，然则关系计谋力度不足市集预期，风险偏好延续回落，周内前四天股跌债涨。上周五央行文告互换便 利（SFISF）即日起落地，快于市集预期，权益市集大涨，利率债收益率略有反弹。全周来看，利率债收益率相对前一周触动下行，信用利差不时收窄，信用债成就行情幽静从高评级扩散到中低评级。
始终利率债收益率触动下行
数据起首：wind；时候区间：20240101-20241018，以上数据仅供默示，不预示其将来进展，不组成实质投资冷漠，投资须严慎。
AA+城投债信用利差不时收窄
数据起首：wind；时候区间：20240101-20241018，以上数据仅供默示，不预示其将来进展，不组成实质投资冷漠，投资须严慎。
三、可转债
上周中证转债指数高潮2.9%，日均成交量（包含EB）931.52亿元，环比下降21.48%。同时沪深300指数高潮0.98%，创业板指数高潮4.49%，上证50高潮0.06%，国证2000高潮6.11%。
按转债立场来看，高价券、股性券、中盘券高潮幅度较大。按行业板块来看，基本整个板块均高潮，其中机械制造、环保建筑、医药、TMT等涨幅靠前。
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职守剪辑：王若云