信达证券股份有限公司唐爱金,曹佳琳近期对可孚医疗进行推敲并发布了推敲讲明注解《销售毛利率逐季普及，遥远成长可期》，本讲明注解对可孚医疗给出买入评级，刻下股价为38.01元。
可孚医疗(301087) 事件：公司发布2024年三季报，2024年前三季度达成贸易收入22.49亿元（yoy+5.87%），达成归母净利润2.52亿元（yoy+4.12%），扣非归母净利润2.19亿元（yoy+12.59%），其中单三季度达成贸易收入6.90亿元（yoy+14.09%），归母净利润0.67亿元（yoy+55.51%），扣非归母净利润0.53亿元（yoy+123.78%）。 点评： 收入保捏郑重增长，增速环比加速。2024年前三季度达成贸易收入22.49亿元（yoy+5.87%），其中单三季度达成贸易收入6.90亿元（yoy+14.09%），咱们以为公司2024Q3收入增速较2024Q2进一步加速，主若是因为2023Q3口罩、新冠抗原检测试剂盒等督察产物销售收入相较于2023Q2下跌，防疫物质基数影响环比变弱；从收入十足额 来看，公司2024Q3业务收入环比二季度略有缩短，咱们以为主若是因 为三季度属于业务淡季，线上平台大型促销较少，瞻望跟着双十一、双旦等促销举止冉冉落地，公司业务收入有望加速增长。 销售毛利率逐季普及，因销售用度影响，净利率环比承压，遥远盈利才气有望不休增强。从公司销售毛利率来看，2024年前三季度毛利率区别为49.83%、51.58%、52.97%，毛利率逐季普及，咱们以为主要原因是助听器、背背佳等高毛利产物销售占比普及所致。从销售净利率情况来看，2024Q3销售净利率为9.74%，环比Q2下跌1.39pp，咱们以为主若是销售用度率增多所致，三季度公司捏续加大线上及线下管事费、实行费参加，重叠品牌宣传力度加强，2024Q3销售用度率为35.50%，环比Q2普及2.48pp，此外由于健耳门店数目增多，听力业务相干的销售用度也有所增多，咱们以为短期用度上涨是为公司遥远发展奠定基础，跟着公司收入范围不休扩大，全要素抽象化处分才气不休普及，冉冉达周详链路、全平台的高效协同，盈利才气有望不休增强。 盈利预测与投资评级：咱们瞻望公司2024-2026年贸易收入区别为32.81、41.45、51.57亿元，同比增速区别为15.0%、26.3%、24.4%，达成归母净利润为3.45、4.45、5.78亿元，同比区别增长35.5%、29.2%、29.8%，对应刻下股价PE区别为23、18、14倍，保管“买入”投资评级。 风险成分：产物品类丰富导致处分风险；代理品牌产物供应商捏续引诱的风险；自产率普及不足预期导致的供应风险；并购整合不足预期及商誉减值的风险。
本站数据中心把柄近三年发布的研报数据计较，信达证券唐爱金推敲员团队对该股推敲较为潜入，近三年预测准确度均值为73.8%，其预测2024年度包摄净利润为盈利3.45亿，把柄现价换算的预测PE为23.39。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级4家，增捏评级1家。
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