英伟达传来一则大音尘。
天风海外证券分析师郭明錤最新发布英伟达Blackwell GB200芯片的产业链订单信息裸露，当今微软是各人最大的GB200客户，本年第四季度订单量激增3—4倍，订单量普及其他统共云管事商的总额。
郭明錤在新论说中暗示，Blackwell芯片的产能延伸算计在2024年第四季度初启动，算计第四季度的出货量将在15万到20万块之间，算计2025年第一季度出货量将权贵增长200%到250%，达到50万到55万块。
市集层面，英伟达股价抓续狂飙，年内累计涨幅已高达186.5%，但华尔街对英伟达的后市预测仍畸形乐不雅。其中，好意思银暗示，英伟达2025—26财年的每股收益（EPS）将不绝高潮13%~20%，并将英伟达的标的价上调至190好意思元；高盛合计，英伟达的估值接近昔日三年的市盈率中位数，况兼与其同业比较，其历史估值相对较低。
英伟达的猛料
天风海外证券分析师郭明錤最新发布英伟达Blackwell GB200芯片的产业链订单信息裸露，当今微软是各人最大的GB200客户，本年第四季度订单量激增3—4倍，订单量普及其他统共云管事商的总额。
郭明錤在新论说中暗示，英伟达Blackwell 芯片的产能延伸算计在2024年第四季度初启动。酌量到良品率和测试效果，算计2024年第四季度的出货量将在15万到20万块之间，算计2025年第一季度出货量将权贵增长200%到250%，达到50万到55万块。
这意味着，英伟达可能仅需几个季度就能完毕百万台的销量标的。英伟达首创东说念主兼CEO黄仁勋在此前的采访中暗示，公司行将推出的Blackwell芯片已全面投产、需求“落拓”。
当今，微软是采购Blackwell GB200最为积极的客户。除了原定用于测试的2024年第四季度GB200 NVL36订单外，微软最近操办在英伟达DGX GB200 NVL72（也称为参考瞎想）过问大范畴分娩（2025年第二季度中期）之前，获取定制的GB200 NVL72单位。
微软在2024年第四季度的Blackwell GB200订单量已从之前的300—500个机柜（主要为NVL36）激增至约1400—1500个机柜，其中约70%为NVL72，最高增幅达400%。后续订单将主要磋议在NVL72。
据郭明錤更新的产业链订单信息，微软最近已与关节组件供应谋划论了2024年第四季度产能扩展（约为原产能的1.5倍到2倍或更多），并准备提前备货。
富士康和广达慎重录用微软的Blackwell系统，凭证两家公司的拜谒，微软的Blackwell GB200订单量遥遥开端其他云管事提供商，传说该公司正在速即扩展其AI计划武艺。
微软操办优先在低温数据中心（如好意思国华盛顿州、加拿大魁北克市、芬兰赫尔辛基等）部署Blackwell GB200，以主动缓解因冷却系统优化手艺不及可能带来的潜在影响。
其他云管事提供商的订单包括，亚马逊在2024年第四季度的300—400机柜GB200 NVL36订单，以及Meta专注于Ariel而非Bianca的架构，订单量皆权贵低于微软。
值得一提的是，微软Azure官方账号近日在酬酢平台上发文称，公司仍是拿到了搭载英伟达Blackwell GB200超等芯片的AI管事器，成为各人云管事供应商中首个用上 Blackwell 体系的公司。
郭明錤称，微软的Blackwell GB200关节组件供应商操办于2024年第四季度运转大范畴分娩和出货，这将比其他云管事提供商更早地促进其供应链确认。
英伟达狂飙
市集层面，英伟达股价抓续狂飙，本周再度创历史新高，年内累计涨幅已高达186.5%，最新总市值已攀升至3.39万亿好意思元（约合东说念主民币24万亿元）。
尽管涨幅惊东说念主，但多家华尔街机构对英伟达的预测仍畸形乐不雅。
其中，好意思国银行分析师Vivek Arya、Duksan Jang等暗示，买入英伟达是“一代东说念主才有的一次的契机”，现时英伟达的估值仍具有招引力，因其2025年的PEG谋划（市盈率/同比每股收益复合增长率）仅为0.6倍，远低于“好意思股科技七巨头”中其他公司1.9倍的均值。
好意思国银行不绝看好英伟达主要源自以下三个驱动成分：
1． 最近的行业事件（台积电事迹、AMD AI 事件、咱们与博通、好意思光科技等行业的会议、大型谈话模子的发布速率、顶级超大范畴公司的本钱开销驳斥以及 NVDA 处置“落拓的布莱克威尔需求”）；
2．英伟达的企业不绝伙伴干系（埃森哲、ServiceNow、甲骨文等）和软件居品 （NIM管事）被低估；
3．领有在异日两年内产生2000亿好意思元FCF（解放现款流）的武艺。
好意思国银行算计，英伟达2025—2026财年的每股收益（EPS）将不绝高潮13%~20%，并将英伟达的标的价上调至190好意思元。算计到2027年，英伟达的每股收益将涨至原先的5倍以上，达到5.67好意思元，届时市盈率将降至更蔼然的24倍。
高盛也合计，当今英伟达订价合理，其估值接近昔日三年的市盈率中位数，况兼与其同业比较，其历史估值相对较低。
高盛在最新的论说中指出，Blackwell的推出和产能爬坡不仅是近期和中期收入增长的驱能源，亦然扩大英伟达竞争上风的能源。
高盛暗示，Blackwell GB200居品的前置手艺长达约12个月，因此其数据中心业务具有很强的前瞻性。酌量到现时AI需求仍繁华配景，在可料念念的异日，英伟达的芯片供应将保抓弥留。
高盛强调，Sovereign AI、自动驾驶汽车和东说念主形机器东说念主亦然英伟达在AI鸿沟现时和异日增长的紧迫驱能源。
高盛算计，基于Blackwell的芯片居品增长仍将按操办进行，该居品到来岁一季度将孝敬营收达数十亿好意思元，到来岁4月及之后还会进一步增长。
海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP
拖累剪辑：王长生