（以下本色从东吴证券《钢铁行业追踪周报：策略不足预期，螺纹启动累库，钢材价钱颤动下行》研报附件原文纲领）投资重心本周（11.11-11.15）追踪：本周钢价受策略不足预期影响重复基本面弊端颤动着落，总体库存较为健康，但螺纹启动累库，发达欠安。钢价颤动着落，资本端维持较弱：本周钢价弊端着落，主要受上周五策略不足预期、基本面角度供需弊端运行影响，竣事11月15日螺纹钢HRB400上海报价3420元/吨（yoy-16.0%），周降110元/吨，热轧板卷Q235B上海报价3.0mm为3510元/吨（yoy-12.7%），周降100元/吨。资本端角度，本周铁矿价钱下行，国内焦煤价钱基本合手平，废钢略有升迁，资本端维持较弱。供给端总体产量有所下降，需求端消耗小幅减量：供应方面，五大钢材总体产量略有下行，竣事11月15日，主要钢厂螺纹产量234万吨（yoy-7%），周增0.2万吨，热轧板卷产量224万吨（yoy-2%），周减3.7万吨，咱们判断主要受盈利欠安及卑鄙需求分化导致。需求方面，本周除螺纹钢和中厚板外，线材、热轧和冷轧表不雅消耗量均小幅减少，同比旧年，线材权臣弱于板材，螺纹及线材周消耗量yoy-9/-11%，热轧冷轧周消耗量yoy+3/+9%。侧面来看，本周诞生钢材成交量ma5为11.2万吨，环比上周减少1.2万吨，yoy-25%，地产端需求仍发达欠安。库存端保管低位，盈利才调有所下降：库存角度发达较为健康，当今五大钢材库存均处于近五年历史低位，竣事11月15日，五大钢材总库存1204万吨（yoy-10%），周降15.0万吨，分种类来看，螺纹库存启动累库，其他品种均保合手去库状况。盈利方面，本周五大品种钢滞后一月毛利均有着落，瞻望对后续钢企供给端有所制约。投资淡薄：本周由于上周五财政部出台化债决议落地后，略低于市集预期，集合朔方地区清寒天气，钢铁行业基本面保管供需弊端，钢价权臣下行，咱们判断陪同渐渐干涉钢铁需求淡季，短期钢价有所承压，方向淡薄讲理华菱钢铁、宝钢股份。风险教导：卑鄙需求收复不足预期；供给合手续增长导致钢材价钱着落风险。